현대차 관세 직격탄! 목표주가 26만5천원 하향, 투자자가 알아야 할 모든 것

현대차 관세 직격탄! 목표주가 26만5천원 하향, 투자자가 알아야 할 모든 것

현대차가 미국 관세 파장으로 심각한 위기에 직면했습니다. 메리츠증권이 목표주가를 대폭 하향 조정하며 충격적인 분석을 내놓았는데요, 과연 현대차 투자자들은 어떻게 대응해야 할까요?

목차	주요 내용
현대차 관세 충격의 실체	미국 25% 관세가 미치는 파급효과 분석
메리츠증권 목표주가 하향 배경	26만5천원 하향의 구체적 근거
2분기 실적 전망과 우려점	컨센서스 대비 부진한 실적 예상
7월 8일 분수령과 투자 전략	관세 협상 결과가 주가에 미칠 영향

미국 관세 25% 부과, 현대차에 연간 6조원 타격

현대차가 직면한 가장 큰 위기는 바로 미국의 25% 관세 부과입니다. 메리츠증권에 따르면, 이 관세로 인해 현대차는 연간 무려 6조2,600억원의 영업이익 타격을 받을 것으로 전망됩니다.

이는 2024년 현대차 영업이익의 44%에 해당하는 엄청난 규모입니다. 실제로 현대차와 기아의 지난 5월 대미 수출 물량은 7만7,892대로 전년 동월 대비 21.5% 감소했습니다.

관세 영향 주요 지표	영향 규모	비고
연간 영업이익 타격	6조2,600억원	2024년 영업이익의 44% 수준
2분기 비용 증가	7,200억원	전년 동기 대비
메타플랜트 손실	1,300억원	가동률 30% 이하로 저조

메리츠증권, 현대차 목표주가 26만5천원으로 대폭 하향

김준성 메리츠증권 연구원은 6월 26일 현대차 목표주가를 기존 31만원에서 26만5,000원으로 무려 4만5,000원이나 하향 조정했습니다. 투자의견은 '매수'를 유지했지만, 관세 불확실성을 반영한 조치라고 설명했습니다.

"관세 해결은 가치평가 정상화의 선결조건"이라며 "스마트카 개발 가속을 위해서도 안정적 실적 전개가 필요하다"고 강조했습니다. 실제로 2024년 11월 트럼프 대통령 당선 이후 현대차 주가는 전적으로 관세 협상에 연동되어 움직이고 있는 상황입니다.

현대차 주가는 3월 정의선 회장의 백악관 방문 시점과 6월 여한구 통상교섭본부장의 미국 통상장관 회담 시점에서 가파른 상승세를 보였습니다.

2분기 실적 전망, 시장 기대치 크게 하회

메리츠증권은 현대차의 2분기 영업이익을 3조3,000억원으로 전망했는데, 이는 전년 동기 대비 22% 감소한 수치입니다. 순이익 역시 2조9,000억원으로 27% 급감할 것으로 예상됩니다.

항목	메리츠 전망	전년 동기	증감률	컨센서스 대비
영업이익	3조3,000억원	4조2,790억원	-22%	-9% 하회
순이익	2조9,000억원	3조9,700억원	-27%	-13% 하회

실적 부진의 주요 원인은 두 가지입니다. 첫째, 관세 적용 차량의 판매 및 원가 반영이 5월부터 시작되면서 전년 동기 대비 약 7,200억원의 비용이 증가했습니다. 둘째, 조지아 메타플랜트가 30% 이하의 저조한 가동률을 기록하며 초기 손실 1,300억원을 발생시켰습니다.

7월 8일이 운명의 분수령, 투자자는 어떻게 대응할까?

상호관세 유예기간이 7월 8일에 종료되는데, 이 시점이 관세 협상의 분수령이 될 예정입니다. 메리츠증권은 이 날짜를 관세 협상 방향을 가늠할 핵심 시점으로 보고 있습니다.

현대차는 관세 대응을 위해 2028년까지 총 210억 달러(약 31조원)를 미국에 투자할 계획을 발표했습니다. 트럼프 대통령도 "현대차가 미국에서 철강을 생산하고 자동차를 생산하게 되면, 관세를 지불할 필요가 없다"고 언급한 바 있습니다.

"관세 문제는 스마트카 개발 투자와 주주환원 확대를 위한 기반 확보와도 직결된다. 불확실성을 반영해 동사의 2025년 연간 순이익 추정치를 8% 하향하며, 적정주가도 26만5,000원으로 하향한다"

투자자를 위한 현대차 전략 가이드

단기 투자자의 경우 7월 8일 관세 협상 결과를 주의 깊게 지켜봐야 합니다. 관세 면제가 확인되면 주가 반등의 기회가 될 수 있지만, 협상이 결렬되면 추가 하락 압력을 받을 가능성이 높습니다.

장기 투자자의 관점에서는 현재 현대차의 PER이 4배에 불과해 상당한 방어력을 제공하고 있다는 점을 주목해야 합니다. 또한 주주환원율 35% 정책과 배당수익률 3% 수준은 안정적인 수익을 추구하는 투자자들에게 매력적인 요소입니다.

긍정 요소	부정 요소
✅ 현재 PER 4배로 저평가	❌ 메타플랜트 가동률 30% 이하
✅ 주주환원율 35% 정책	❌ 관세 협상 불확실성
✅ 배당수익률 3% 수준	❌ 2분기 실적 부진 전망
✅ 미국 내 대규모 투자 계획	❌ 대미 수출 물량 급감

현대차 관세 이슈, 투자 결론은?

현대차가 직면한 관세 문제는 단순히 단기적인 실적 악화를 넘어 장기적인 성장 전략에도 영향을 미치고 있습니다. 관세 해결이 가치평가 정상화의 핵심 열쇠라는 메리츠증권의 분석이 주목받는 이유입니다.

투자자들은 7월 8일 상호관세 유예기간 종료 시점을 면밀히 주시하면서, 관세 협상 진전 여부에 따른 투자 전략을 수립해야 할 것으로 보입니다. 현재의 어려움이 해결된다면, 현대차는 전기차 시장에서의 경쟁력과 함께 주주가치 제고를 통해 새로운 성장 모멘텀을 확보할 수 있을 것입니다.

현대차 관세 이슈 해결과 목표주가 정상화, 그 분수령이 될 7월의 결과를 기대해봅니다.