HD현대미포 1분기 실적 52.6% 깜짝 상승! LNGBV 수주와 미국 Ships Act로 주가 45% 상승 여력 분석

안녕하세요^^ 천사알루츠입니다. 오늘은 HD현대미포의 최근 실적과 투자 전망에 대해 이야기 해 드릴게요^^

1분기 어닝 서프라이즈 실적 분석

HD현대미포는 2025년 1분기에 시장의 예상을 훨씬 뛰어넘는 놀라운 실적을 기록했습니다. 1분기 매출액은 1조 1,838억원으로 전년 동기 대비 18.3% 증가했으며, 영업이익은 685억원을 기록하며 전년 동기 영업손실에서 흑자 전환에 성공했습니다. 특히 이번 영업이익은 시장 전망치인 449억원을 무려 52.6%나 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다.

 

실적 개선의 주요 요인

HD현대미포의 인상적인 1분기 실적은 생산성 향상, A급 건조 물량 증가, 고선가 선박 매출 비중 확대 등이 복합적으로 작용한 결과입니다. 평균 환율이 직전 분기 대비 상승하며 환 관련 이익이 발생했고, 외주비 증가 폭이 둔화되는 모습도 관찰되었습니다. 또한 외국인 노동자들의 능률이 향상되며 생산성이 개선되어 선표를 앞당길 정도로 진행되고 있습니다. 다음 표는 HD현대미포의 최근 분기별 실적 추이를 보여줍니다:

구분	2025년 1분기	2024년 4분기	2024년 1분기	QoQ	YoY
매출액	1조 1,838억원	1조 4,228억원	1조 006억원	-16.8%	+18.3%
영업이익	685억원	469억원	-110억원	+46.1%	흑자전환
영업이익률	5.8%	3.3%	-1.1%	+2.5%p	+6.9%p

`이미지: HD현대미포 실적 그래프 이미지 삽입`

향후 전망 및 성장 동력

LNG 벙커링선(LNGBV) 수주 확대

HD현대미포는 연간 약 20척의 LNG 벙커링선(LNGBV) 수주를 목표로 하고 있으며, 이는 회사의 실적 개선에 중요한 역할을 할 것으로 전망됩니다. 글로벌 LNG DF(Dual Fuel) 엔진 장착 선대 규모가 점진적으로 확대되고 있으며, 2025년 하반기부터 북미 LNGC(LNG Carrier) 발주가 본격화될 것으로 예상되어 LNG 벙커링선 수요는 계속 상승할 전망입니다. 특히 LNG 벙커링선의 선가는 HD현대미포의 주요 선종인 MR탱커 대비 약 70% 높아 수익성 개선에 크게 기여할 것으로 분석됩니다. 또한 미국의 중국 조선업 제재로 인해 중국에서의 LNGBV 발주가 중단되는 사례까지 발생하고 있어, HD현대미포가 글로벌 LNGBV 수주 물량의 대부분을 확보할 수 있을 것으로 기대됩니다.

 

미국 Ships Act에 따른 수혜 전망

미국은 Ships Act를 통해 10년 내에 전략상선단 250척 건조 목표를 제시하고 있으며, HD현대미포는 이 중 지원선(MR, RoRo 등) 부문에서 가장 빠르게 수주 소식을 전할 것으로 예상됩니다. 미국 국방부는 CSSC 등 중국 조선사들을 블랙리스트에 등재했으며, 미국 무역부(USTR)의 조사에서 중국 조선산업의 불공정 경쟁을 확인하여 무역법 301조의 후속 조치가 진행될 예정입니다. 이는 한국 조선사들, 특히 MR탱커와 RoRo선 등 지원선을 주로 건조하는 HD현대미포에게 큰 기회가 될 것입니다. 다음 표는 HD현대미포의 선종별 수주 현황과 전망입니다:

선종	2023년 실적	2024년 실적	2025년 목표	특징
LNG 벙커링선	13척	20척	20척 이상	MR탱커 대비 70% 높은 선가
MR/PC 탱커	다수	다수	안정적	미국 전략상선단 필수 선종
컨테이너선	-	14척 협의중	수주 기대	미국-중국 제재로 수요 증가
RoRo선	일부	일부	수주 확대	미국 전략상선단 필수 선종

`이미지: HD현대미포 선종별 수주 현황 이미지 삽입`

투자 포인트 및 목표가 분석

SK증권의 목표가 상향 조정

SK증권은 HD현대미포에 대한 투자의견 '매수'를 유지하면서 목표가를 기존 20만원에서 23만원으로 상향 조정했습니다. 이는 2026~2027년 추정 BPS 평균에 Target P/B 3.3배를 적용한 결과로, 빠른 공정 개선 속도를 반영하여 실적 추정치를 상향 조정한 데 따른 것입니다. 현재 주가 158,500원 기준으로 SK증권의 목표가는 약 45.1%의 상승 여력을 제시하고 있으며, 이는 조선주 중에서도 가장 높은 상승 잠재력을 보여주고 있습니다. 다음 표는 주요 증권사들의 HD현대미포 목표가 추이입니다:

증권사	최근 목표가	이전 목표가	변동폭	투자의견
SK증권	230,000원	200,000원	+15.0%	매수
교보증권	200,000원	-	-	매수
KB증권	160,000원	-	-	매수
전체 평균	169,000원	137,250원	+23.1%	-

 

2025-2027년 실적 전망

HD현대미포의 향후 3년간 실적은 지속적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 2025년부터 2027년까지 예상되는 매출액은 각각 5조 68억원, 5조 5,665억원, 6조 1,366억원으로 연평균 10.7%의 성장률을 보일 전망입니다. 영업이익도 2025년 349억원, 2026년 506억원, 2027년 711억원으로 빠르게 증가할 것으로 예상됩니다. 특히 2025년 매출액 가이던스는 4.8조원으로 제시되었으나, 시장 컨센서스는 4.96조원 수준으로 더 높은 기대치를 보이고 있습니다. 이는 HD현대미포의 실적이 회사의 예상보다 더 좋을 수 있음을 시사합니다. 다음 표는 HD현대미포의 향후 3년간 예상 실적입니다:

구분	2025년(E)	2026년(E)	2027년(E)	CAGR
매출액	5조 68억원	5조 5,665억원	6조 1,366억원	10.7%
영업이익	349억원	506억원	711억원	42.8%
영업이익률	0.7%	0.9%	1.2%	-
EPS	4,378원	6,350원	8,937원	42.8%

`이미지: HD현대미포 미래 실적 전망 그래프 이미지 삽입`

HD현대그룹 내 HD현대미포의 위치

HD현대미포는 HD한국조선해양의 주요 자회사 중 하나로, 그룹 내에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. HD한국조선해양은 HD현대미포의 지분 42%를 보유하고 있으며, HD현대미포의 실적 개선은 지주사인 HD한국조선해양의 가치 상승에도 기여하고 있습니다. 2025년 1분기 HD한국조선해양은 연결 기준 매출 6조7717억 원, 영업이익 8592억 원으로 8분기 연속 흑자를 달성했으며, 이 중 HD현대미포는 매출 1조1838억 원, 영업이익 685억 원으로 중요한 기여를 했습니다. HD현대미포는 중형 선박 건조에 특화된 회사로, 주력 선종인 MR탱커와 함께 LNG 벙커링선 등 고부가가치 선종으로의 포트폴리오 확장을 통해 그룹 내에서 수익성 향상에 크게 기여하고 있습니다.

 

자주 묻는 질문 (FAQ)

HD현대미포의 주요 생산 선종은 무엇인가요?

HD현대미포는 중형 상선을 주로 건조하며, MR/PC 탱커, LNG 벙커링선(LNGBV), 컨테이너선, RoRo선 등이 주요 선종입니다. 특히 최근에는 LNG 벙커링선과 같은 고부가가치 선종의 비중을 늘려가고 있습니다.

미국의 전략상선단이 HD현대미포에 미치는 영향은 무엇인가요?

미국은 Ships Act를 통해 10년 내에 전략상선단 250척 건조 목표를 제시하고 있으며, HD현대미포는 이 중 지원선(MR, RoRo 등) 부문에서 가장 큰 수혜를 볼 것으로 예상됩니다. 특히 미국의 중국 조선업 제재로 인해 HD현대미포의 수주 기회가 더욱 확대될 것으로 전망됩니다.

LNG 벙커링선(LNGBV)이 HD현대미포의 수익성에 왜 중요한가요?

LNG 벙커링선은 HD현대미포의 주요 선종인 MR탱커 대비 약 70% 높은 선가를 가지고 있어 수익성 개선에 크게 기여합니다. 글로벌 환경 규제 강화로 LNG 연료 선박이 늘어나면서 LNG 벙커링선의 수요도 증가하고 있어, HD현대미포의 미래 성장 동력으로 주목받고 있습니다.

HD현대미포의 주가가 상승할 것으로 예상되는 이유는 무엇인가요?

HD현대미포의 주가는 1) 지속적인 실적 개선, 2) LNG 벙커링선과 같은 고부가가치 선종의 수주 확대, 3) 미국 전략상선단 수주 기대감, 4) 중국 조선업 제재에 따른 반사이익 등 여러 요인으로 인해 상승 잠재력이 크다고 평가받고 있습니다. SK증권은 현재 주가 대비 45.1%의 상승 여력을 제시하고 있습니다.

결론

HD현대미포는 2025년 1분기에 시장 예상을 크게 뛰어넘는 어닝 서프라이즈를 기록하며 투자자들의 주목을 받고 있습니다. 생산성 향상, 고선가 선박의 조기 투입, 환율 효과 등이 복합적으로 작용하여 실적이 크게 개선되었으며, 이러한 추세는 향후에도 지속될 것으로 전망됩니다. 특히 LNG 벙커링선과 같은 고부가가치 선종의 수주 확대와 미국 전략상선단 관련 수주 기대감은 HD현대미포의 장기적인 성장 동력이 될 것으로 예상됩니다. 미국의 중국 조선업 제재에 따른 반사이익도 HD현대미포에게 긍정적인 요인으로 작용할 것입니다. SK증권은 HD현대미포를 조선주 최선호주(Top-Pick)로 유지하며, 목표가를 23만원으로 상향 조정했습니다. 현재 주가 대비 45.1%의 상승 여력은 투자자들에게 매력적인 기회를 제공하고 있습니다. 이 글은 연합뉴스, 이투데이, 해사신문, 매일경제 등 다양한 경제 미디어 자료와 SK증권, KB증권 등의 증권사 리포트를 참조하여 작성하였습니다.